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市场需求难有起色 国内棉花期货逢高沽空

2020-01-11
受国内减产以及政府收储的影响,10月以来棉花期货价格出现较大崎岖的反弹。但是考虑到棉花全体需求难有明显起色以及仓单本钱偏低,棉花难以构成继续上涨。

减产叠加收储支撑价格
受产量不及预期的影响,美国农业部11月月报将2019/2020年度美国的棉花产量下调至453.2万吨,将印度的棉花产量下调至653.2万吨。不只如此,由于本年的积温不行,北疆各棉花主产区的产量低于早年,早年期调研来看,本年北疆区域的棉花较去年减产15%左右,新疆本年的棉花产量或低于500万吨。

履历了前几年的抛储之后,棉花国储库存低于300万吨的警戒线,加之现在棉花价格处于低位,因此政府近期出台了棉花收储政策,安稳棉花价格。政府计划在2019年12月2日至2020年3月31日的国家法定工作日里每日挂牌收购新疆棉花7000吨,算计50万吨的棉花,力度和商场此前预期根本相等。收储政策的落地不只直接减少了国内商场棉花的直接供应,而且对商场决计起到批改效果,支撑棉花价格的上涨。

下贱备货仍然稳重
美国是我国最首要的服装出口国,由于中美买卖冲突,美方对出口至美国的棉制品服装加征额定的10%的关税,这使得我国的纺织品出口受到了影响。1—10月我国纺织品服装出口2248.15亿美元,同比下降2.55%。受此影响,下贱纺织厂收购备货自愿不强,大多不接到订单不进行备货,或许以耗费自身库存的战略进行出产。在这种状况下,国内的纱线、胚布库存大幅下滑。到10月,国内的纱线库存为23.87天,较5月高点下降6.73天,下降崎岖抵达21.99%;胚布库存为28.36天,较5月下降5.74天,下降崎岖抵达16.83天。但是,近期中美买卖冲突出现明显的平缓,叠加现在偏低的纱线、胚布库存,棉花的需求存在好转的预期。不过中美关系仍然存在许多不确定性,加上前期存在抢出口透支需求的状况,终端纺织企业关于备货仍然稳重,需求短时间仍然难以好转。

本年新棉上市的时分,商场堕入惊惧之中,因此本年籽棉收购价格较低。依据了解,本年北疆的籽棉收购价格在5—5.5元/公斤,最低至4.2元/公斤;南疆由于部分区域手采本钱较高,价格在6.2元/公斤,折算成皮棉的价格在12600—13300元/吨。轧花厂本年的收购本钱较低,一旦棉花价格涨至13500元/吨,套保盘将很多进场,约束棉花价格。从现在郑州商品买卖所的棉花期货仓单来看,到12月2日棉花仓单量抵达了15787张,高于去年同期的11354张,阐明现在棉花期货面临较大的商场抛压,难以构成有用的上涨。

全体来看,在美国农业部下调全球棉花产量、我国初步收储50万吨新疆棉的大布景下,商场的供应出现下降的态势。需求端,尽管中美买卖近期出现了平缓的态势,但是实践需求并没有明显好转。加之,本年棉花仓单本钱偏低,现在的棉花期货价格存在较大的套利空间。因此,我们以为在中美买卖不出现重大突破的前提下,棉花期货将难以构成有用的上涨,逢反弹做空仍是首要操作战略。

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